Nvidia може да бъде най-ценната акция в САЩ

Нито една компания не е преминала от капиталова стойност от $1 трилион до $2 трилиона толкова бързо, колкото Nvidia. Дизайнерът на чипове удвои пазарната си капитализация за по-малко от девет месеца. Бумът на генеративния изкуствен интелект означава, че търсенето на чипове на Nvidia все още надвишава предлагането. Но достигането на крайъгълния камък от $3 трилиона се оказва по-трудно.

За някои инвеститори шумът върху изкуствения интелект е надул оценките извън разума. Майкъл Бъри, чиято къса позиция срещу жилищния пазар стана известна в The Big Short, заложи срещу акции на полупроводници миналата година. Ark Invest на Cathie Wood изхвърли Nvidia в началото на 2023 г., твърдейки, че цените на пазара са твърде много оптимистични.

И все пак сравнете позицията на Nvidia със собствената пазарна история на компанията и нейната оценка не изглежда разтегната. Акциите се търгуват при 35 пъти над очакваните печалби, спад от 55 пъти в началото на 2022 г. Като се има предвид размерът на потенциалния пазар и ценова мощ, която притежава, Nvidia има шанс да стане най-ценната акция в САЩ.

Онези, които се интересуват от оценката на Nvidia, посочват напредъка, постигнат от TPU на Google, MI300X на AMD и други потенциални конкуренти. Но Nvidia има две предимства: преднина и затворена екосистема. Той създаде своите графични процесори (GPU) като процесори за компютърна графика. Те се оказаха идеални за огромните изчисления, необходими за обучение на големи езикови модели за генериращ AI. Съперниците са ограничени от липсата на заводи за производство на полупроводници, необходими за сглобяването на нови чипове с висока мощност. Изграждането им отнема години и десетки милиарди долари.

Nvidia също така предлага обслужване на едно гише за клиенти чрез своята платформа CUDA, която им позволява да използват програми, работещи на чипове на Nvidia. Едно сравнение може да бъде Apple, която създава софтуер, който работи на собствен хардуер.

Комбинирани, те помагат на Nvidia да доминира на пазара на AI чипове и да определя свои собствени цени. Брутните печалби на компанията са скочили от 65 на сто до близо 73 процента в рамките на две години. Сравнете това с Intel, където маржовете са 41 процента. Или 51 процента на AMD.

Продажбите може да продължат да скачат. Обучението на LLM изисква голям брой графични процесори. Същото важи и за следващия етап от генеративното използване на ИИ: умозаключение. Пазарът за обработка на генеративни AI заявки като видеоклипове, изображения и текст може да бъде много по-голям от пазара за обучение на моделите. Най-новият чип на Nvidia, Blackwell B200 GPU, ги обработва 30 пъти по-бързо от последния си чип. Това ще държи компанията пред конкурентите, тъй като фокусът на генеративния AI се измества.

Последвайте ни в